Maestría en Finanzas

Este curso tiene como objeto repasar o introducir unos fundamentos en contabilidad financiera y matemáticas que serán de gran utilidad para el estudiante a lo largo de su paso por la Escuela de Posgrados de la Facultad de Economía.

"En el ámbito empresarial, para asegurar la permanencia y el crecimiento, se hace necesario el desarrollo de nuevos proyectos. La planeación y evaluación financiera de éstos requiere metodologías, al igual que conceptos y herramientas para el análisis crítico y la selección entre varias alternativas y escenarios que se traduzcan en mayor rentabilidad para los accionistas. La planeación financiera toma como insumos básicos dos competencias: la contabilidad financiera y la matemática financiera. La matemática financiera determinística es utilizada principalmente para abordar el análisis del valor del dinero en el tiempo, la amortización de deudas financieras y la valoración de productos de renta fija (Bonos).
La planeación financiera de proyectos contribuye con la formación del especialista al proveerle nuevos conocimientos, también le permite adquirir habilidades y competencias gerenciales desde el ámbito financiero para la toma de decisiones en las empresas."

La incertidumbre juega un rol central a la hora de definir un criterio universalmente aceptado con respecto a la valoración de un activo real o financiero. Los principios y metodologías detrás del problema de valoración contienen unas formas de proceder genéricas y otras que son específicas y que pueden depender del tipo de activo (empresa vs activo financiero) o del objetivo final del ejercicio de valoración (compra, inyección de capital, liquidación, entre otros). La forma para medir el valor justo de un activo puede depender del riesgo que implica tenerlo en el portafolio, el valor de continuación de la operación que genera el valor (empresa) o su valor intrínseco (los activos de una empresa).

Cada negocio financiero y bursátil está enmarcado en relaciones contractuales de ámbito comercial, laboral, administrativo, regulatorio y disciplinario que se deben conocer e interpretar con un criterio amplio y que se pueda integrar a las competencias matemáticas, estadísticas y técnicas.
Para un profesional que se desenvuelva en el ámbito financiero y bursátil, conocer el entorno regulatorio y las implicaciones legales de sus decisiones es fundamental. La naturaleza impredecible de los mercados contrasta con un marco regulatorio predecible que debe conocerse para no caer en errores con consecuencias sobre clientes, instituciones y sobre la propia carrera profesional.

La incertidumbre juega un rol central a la hora de definir un criterio universalmente aceptado con respecto a la valoración de un activo real o financiero.
Los principios y metodologías detrás del problema de valoración contienen unas formas de proceder genéricas y otras que son específicas y que pueden depender del tipo de activo (empresa vs activo financiero) o del objetivo final del ejercicio de valoración (compra, inyección de capital, liquidación, entre otros). La forma para medir el valor justo de un activo puede depender del riesgo que implica tenerlo en el portafolio, el valor de continuación de la operación que genera el valor (empresa) o su valor intrínseco (los activos de una empresa).

Por medio de elementos teóricos y fundamentalmente prácticos, el estudiante tendrá la primera aproximación a qué es una Transacción, cuáles son sus diferentes etapas y el entendimiento del rol e impactos de los trabajos de due diligence en el marco del proceso.
Los diferentes contenidos del curso, irán siguiendo de manera práctica el ciclo de vida de una Transacción, que servirá como caso práctico continuo.

Los temas tributarios en los procesos de integración y en general en las estructuras financieras son hoy en día definitivos en la viabilidad de un proyecto.
En los procesos de M&A cobran mayor relevancia, desde el punto de vista de la revelación de contingencias fiscales en el proceso de Due Diligence, como en el proceso de estructuración fiscal al establecer los lineamientos generales de integración societaria.
Los Convenios para Eliminar la Doble Imposición (CDI), hacen hoy en día que el análisis fiscal se analice, ya no desde un ámbito puramente local, sino a nivel global.

Por medio de elementos teóricos y fundamentalmente prácticos, el estudiante tendrá el entendimiento de los diferentes momentos de negociación, los objetivos que desde un punto de vista financiero se consideran en cada uno y los documentos contractuales que típicamente existen las diferentes fases.

Las transacciones en fusiones y adquisiciones, y los esquemas de financiamiento se han convertido hoy en día en una de las principales prioridades de los presidentes y propietarios de las compañías a la hora de definir la estrategia para asegurar la permanencia y el crecimiento de una empresa. Las Bancas de Inversión y Asesores en Finanzas Corporativas se han convertido en el socio adecuado de estos empresarios, pues su principal rol es facilitar el proceso de inversiones, el uso del capital y la mitigación de riesgo. Es por eso que el óptimo y eficiente manejo de las finanzas corporativas se hace fundamental a la hora de evaluar las oportunidades de crecimiento de las organizaciones, pues a través de ésta se analizan las estrategias adecuadas de inversión (activos), financiación (estructura de capital), la administración del capital de trabajo, la cobertura de riesgos por precios o costos y el monto adecuado de distribución de dividendos a los accionistas.
El manejo de las finanzas corporativas y en especial el uso de éstas en un proceso estructurado de una transacción de M&A y financiación, es una competencia necesaria y fundamental para una persona de negocios, al proveerle conocimientos suficientes que le facilitan la toma de decisiones financieras que conlleven a la creación de valor en las empresas que se encuentre liderando.

El desarrollo de proyectos de infraestructura, sea esta de transporte, social, inmobiliaria o productiva, estuvo tradicionalmente vinculado con grandes esfuerzos de inversión vía obra pública. Sin embargo, desde hace 20 años dicho enfoque fue cuestionado dada la mayor eficiencia y el menor costo relativo con los que se pueden desarrollar dichos proyectos si se transfieren al privado los riesgos que este mejor sabe manejar y se mejora el apalancamiento financiero gracias a capital privado. Las Asociaciones Público Privadas, APP, constituyen el esquema de financiación y concesión de proyectos de infraestructura que más se ha expandido y por tanto es una herramienta de trabajo útil para todos los alumnos interesados en trabajar en dicho sector.
El curso busca aunar una perspectiva general con los principios básicos para estructurar, hacer viable e implementar una Asociación Público Privada – APP con una profundización en aspectos de modelización financiera para este sector.

La industria inmobiliaria muchas veces es pasada por alto en el análisis financiero y representa una clase de activos que nos atañe día a día, bien sea por la compra o renta de una vivienda o por el mismo uso de activos como lo son hoteles, centros comerciales, hospitales, parques logísticos, entre otros.
El curso de profundización en análisis de inversión inmobiliaria pretende introducir un conjunto de herramientas tanto técnicas como financieras para el análisis de proyectos de desarrollo inmobiliarios. El curso, igualmente, busca que el estudiante adquiera un entendimiento general del sector bajo la práctica común de la industria y experiencias en la estructuración y desarrollo de proyectos.

La estadística aplicada y los métodos de simulación se han convertido en herramientas esenciales a la hora de tomar decisiones financieras. En el ámbito de la administración financiera la implementación de métodos de estimación e inferencia estadística permiten ilustrar los riesgos ocultos y las oportunidades implícitas en los proyectos financieros (la relación riesgo retorno) de la firma a diferentes niveles: pronósticos económicos y financieros, decisiones en el portafolio de inversión, el costo de capital, entre otros. El proceso de toma de decisiones financieras bajo incertidumbre ha incorporado herramientas cuantitativas que permiten hacer una idea de los diferentes escenarios que puede enfrentar un proyecto. La construcción de estos escenarios utiliza técnicas de pronóstico y simulación.

La contribución de los instrumentos derivados es tan importante que el grado de desarrollo de los mercados financieros se puede medir por la existencia, diversidad y volumen de negociación de estos productos.
Los derivados son ampliamente utilizados en los mercados de capitales como herramientas de cobertura y mitigación de riesgo, así como instrumentos de especulación y arbitraje, y se han convertido en una pieza importante de innovación financiera. No obstante, un entendimiento exhaustivo de este tipo de instrumentos es por naturaleza complejo debido en gran parte al riesgo e incertidumbre inherentes en los precios de los activos en un mercado financiero y en las decisiones de inversión y consumo de los diferentes agentes económicos.

Los accionistas de una empresa están interesados en márgenes operacionales libres de impuesto que reflejen la eficiencia de la empresa en su negocio. La estructura tributaria puede potencialmente afectar la viabilidad financiera de un proyecto dentro de la empresa. Adicionalmente las empresas que realizan operaciones en el exterior se ven afectadas por el riesgo cambiario, para afrontar este riesgo utilizan diferentes estrategias económicas, financieras y contables.
Adecuadas gestiones tributarias, la utilización de coberturas financiera y coberturas contables permiten proteger el margen operacional de los fenómenos adversos externos a las empresas como lo son los tributarios y cambiarios.

Las empresas disponen de varias estrategias de financiamiento de sus activos, por ejemplo, mediante la deuda o acciones. La estructura de capital se refiere a esta mezcla de deuda y acciones. Concretamente, el CFO debe asesorar la junta directiva con respecto a los distintos instrumentos disponibles. Estos instrumentos existen en gran variedad (plazos y monedas de deuda, convertibles híbridos, leasing, factoring) y cada uno brinda características, ventajas y costos específicos. En un mundo utópico sin fricciones (mercados líquidos, ausencia de comisiones o impuestos, etc.) la composición de la estructura de capital es irrelevante del punto de vista de los accionistas. No obstante, en el mundo real la estrategia de financiamiento impacta directamente el valor de la empresa y su capacidad operativa.

Las inversiones de largo plazo (aquellas que tienen flujos mayores a un año) son determinantes para el éxito o fracaso de una empresa. La gestión financiera de este tipo de decisiones tendrá un impacto importante en el valor de la empresa. Este tipo de decisiones se enmarcan en lo que se conoce como la elaboración del presupuesto de capital de una inversión de largo plazo (capital budgeting). El proceso de elaboración del presupuesto de capital para una inversión requiere principalmente tres etapas: Selección del proyecto y análisis de flujos financieros, análisis, prioridades y decisiones sobre el proyecto y administración del riesgo del proyecto. Cada una de estas recoge de manera concreta diferentes insumos de la administración financiera (fondeo, coberturas financieras, contables y tributarias, proyecciones) a partir de los cuales el director financiero debe llevar acabo el ejercicio de presupuesto de capital y construir una recomendación a favor o en contra de una oportunidad de inversión.